高油价成“拦路虎” 料今年原油需求增长低于IEA预估

国际期货IEA预计明年石油需求增速将达每天150万桶；本文将讨论两个影响2018年全球石油需求增长的因素

2018年第一周，我会列出一些接下来一年中我将关注的内容以备将来参考。打头阵的是石油需求。

全球石油需求增长

石油需求的主要推动力是2017年加速上行的全球GDP增长。据国际货币基金组织（IMF）称，

“全球经济活动的上行在加强，2017年全球（经济）增长料升至3.6%，2018年这一数字或升至3.7%。欧元区、日本、新兴亚洲、新兴欧洲和俄罗斯基础广泛的向上修正超过了美国和英国的向下修正”

即便IMF下调了其对美国经济的增长预期 但近期数据显示，2017年第四季度美国的GDP增速可能较之前几年有所加快或接近3%：

对2018年石油需求增长来说，持续的强劲全球增长是个好兆头，但更高的油价不是。过去6个月中，油价涨幅达到30%-35%：

上图表明油价现在处于三年高位。由于石油需求曲线缺乏弹性，因此在更高的价格普遍存在于经济当中前，全球石油需求不太可能大幅放缓

在将经济增速和油价两个因素混合起来之前，让我们首先来看看过去四年中全球石油需求增长趋势如何：

过去四年中，全球石油需求平均年增长132.5万桶/日，国际能源署（IEA）最近预计，2017年石油需求将增长150万桶/日，这一数字较之前数年有所加快，且未来几个月可能会向上修正。然而，我们应该记住的是，如上所述年份中，没有一年的全球需求增速和2018年的IEA预计值一样高。

另一方面，预计2018年年初油价将继续上涨，并且因夏季驾驶季，接近年中时上涨速度可能加快。如果这一场景成为现实，那么更高油价对需求增长带来的损害可能超过全球经济增速上升带来的帮助。

基本要点

预计2018年石油需求增速在每天130万桶到140万桶之间，低于IEA预计的150万桶，主要因更高的油价；不过，高油价的需求抑制作用部分被来年更快的全球经济增长预期所抵消。

预计2018年初，石油需求增长将保持强劲，但需求增长速度在年底前会变慢。